摘要

本文将人民币兑美元汇率、上证综合指数与道·琼斯指数等三个经济变量构建了向量误差修正(VEC)模型，运用Johansen协整检验、Granger因果检验、向量误差修正模型分析了中美股市与人民币汇率的相互关系。实证分析发现：上证综合指数、人民币汇率与道·琼斯指数之间存在长期协整关系。我国金融市场上汇率变动对股票价格有明显的短期影响，但长期作用不显著；股票价格变动对汇率没有任何影响。美国股市的变动不仅对我国股市有明显的长期作用和短期影响，而且对人民币兑美元汇率也有显著的短期影响。

关键词: 汇率；股票价格；向量误差修正(VEC)模型